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        中證網
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        新能源商品回落 機構:長期投資價值仍存

        張利靜 中國證券報·中證網

          傳統能源概念資產大漲,鋰電池、錫、銅、白銀等新能源標的反而下跌。今年以來,新能源資產表現不佳,石油、煤炭等傳統能源資產反而漲勢搶眼。

          新、舊能源資產“冰火兩重天”的表現背后,業內人士認為,全球流動性預期及俄烏沖突是今年以來有色金屬、能源行情發生戲劇性逆轉的重要推手。受美聯儲加息預期影響,中期來看,整個新能源板塊走勢難言樂觀,但長期來看,新能源資產依舊具有較高的投資價值。

          新舊能源資產“冰火兩重天”

          文華財經數據顯示,截至8月18日,今年以來紐約商品交易所(COMEX)白銀、倫銅、倫錫期貨主力合約價格分別下跌約16%、19%、37%;倫鎳期貨在逼倉大漲后大幅回落,今年以來累計上漲約6%;同期,國際油價漲幅超過16%。

          Wind數據顯示,今年以來,A股煤炭指數上漲約40%,石油天然氣指數上漲約13%,鋰電池指數下跌約2%,新能源指數上漲近3%。

          此外,生意社數據顯示,今年以來,華東地區電池級碳酸鋰均價累計漲幅超過60%,當前報價46.4萬元/噸。

          新、舊能源資產“冰火兩重天”的表現背后,分析人士認為,主要原因在于宏觀層面及品種自身供需基本面。

          “今年新能源相關股票及期貨表現均不理想,主要是受大盤表現、風險事件及技術性回調等因素影響!蹦先A期貨咨詢服務部副經理顧雙飛對中國證券報記者表示,新能源現在還不具備取代傳統能源的基礎。由于長期重視新能源投資導致傳統能源投資不足,在階段性需求出現爆發性增長時,就會導致傳統能源出現資源緊張的局面,進而推動油、氣、煤等傳統能源價格上漲,并帶動相關資產價格上行。

          今年以來,全球流動性預期出現從寬松向收緊的顯著改變。前期有色金屬價格受益于流動性充足紛紛走高,在流動性預期發生變化時,投資者選擇高位獲利了結!皬臍v史經驗來看,通常因全球流動性預期變化引發的大宗商品調整,有色金屬往往先于能源類商品開啟調整行情!狈秸衅谄谪浻猩F金屬組組長楊莉娜表示。

          楊莉娜說:“去年至今年年初,新能源相關有色金屬價格大幅上漲,鎳、錫等價格創出多年或是歷史新高。其中一個重要原因是俄烏沖突。俄羅斯是全球重要的能源和有色金屬供應國,其電解鎳供應和貿易量具有舉足輕重的地位,市場擔憂歐美制裁會嚴重影響鎳供給,可替代資源無法補充。當前,俄鎳并未受到直接制裁的波及,俄羅斯鎳生產正常!

          “新能源商品”受青睞

          新能源又稱非常規能源,是指傳統能源之外的各種能源形式,指剛開始開發利用或正在積極研究、有待推廣的能源,如太陽能、地熱能、風能、海洋能、生物質能和核聚變能等。伴隨新能源產業前景被看好,投資者紛紛尋找具有新能源屬性的商品投資風口。

          “目前投資市場關注度較高、發展較快的有色金屬品種,主要與光伏、新能源汽車、氫能、風電、水電領域相關。有色金屬期貨上市品種中,例如銅、鋅、鎳、鋁、錫、白銀,非期貨上市品種比如鈷、鋰、錳,以及待上市品種工業硅等,都不同程度地涉及新能源領域!睏罾蚰日f。

          “從期貨投資角度看,‘新能源商品’主要包括新能源電池原料鎳和硅、焊接原材料錫、電力基礎的銅、太陽能光伏板塊原材料的純堿和鋁等!鳖欕p飛認為。

          顧雙飛表示,由于和新能源產業關聯的緊密程度不一,以及商品自身屬性差異,這些大宗商品背后的交易邏輯也有所不同。

          “交易邏輯主要看需求與當前以及未來供應的時空匹配情況,原料供應、產能釋放、庫存周期、供需平衡、替代品發展、相關產業政策等均會影響投資者對于價格的判斷。如果長期產能和投資發展預期不足以滿足需求增長,相關大宗商品價格大概率會出現上漲!睏罾蚰日f。

          新能源資產回落砸出“黃金坑”

          今年以來,新能源資產價格紛紛回落,對于投資者來說,當前這類資產究竟該“扔”還是該“撿”?

          楊莉娜認為,新能源相關金屬在今年上半年的價格高點或已是階段頂部,未來隨著全球流動性預期變化和經濟增長放緩趨于震蕩下行,但供需矛盾突出的個別品種還是會有表現機會!氨热玟\,市場低庫存疊加歐洲能源問題對供給端的影響,對其價格形成較強支撐!

          “中期來看,美國通脹水平依然較高,離短期6%以下、中長期3%以下的目標很遠。美聯儲加息預期較高,全球貨幣流通性將進一步降低,整個新能源板塊或難逃下跌的命運!鳖欕p飛認為,長期來看,新能源資產依舊具有較高的投資價值!熬G色能源革命將是長時間推動經濟發展的主題之一,現在新能源產業還處在萌芽階段,潛力很大。以太陽能光伏板塊為例,中國光伏行業協會(CPIA)數據顯示,2021年全球新增光伏裝機約為170GW,同比增長31%。到2025年,全球光伏新增裝機量有望超過400GW,年增長率超過20%!

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